インデックス投資のメリットと注意点

みなさん、こんにちは。社畜のとんかばです。本日はインデックス投資のメリットと注意点について紹介します。

【株式インデックス投資の“光と影”】知っておくべき3つの注意点と賢い付き合い方（前編） | トウシル楽天証券の投資情報メディア

多くの個人投資家が「低コストインデックス投資こそ合理的」と考える背景には、SNSや書籍などでアクティブファンドの非効率性や手数料の高さが指摘され、株式インデックス投資が「最適な方法」とまで言われる現状があります。まずは、インデックス投資…

＜インデックス投資のメリット＞

コストの低さ
信託報酬0.1%未満も少なくない、運用コストがリターンに直結するためアクティブファンドと比べて長期投資ではコストが低い方が最終的なリターンが高くなる
投資対象の分散
全世界株式では数千社に分散投資が可能、特定の個別企業が抱える固有のリスク（倒産、不祥事など）は低減される、市場全体の成長の恩恵を享受できる
投資判断・運用のシンプルさ
特定の指数に連動するため値動きは分かりやすく複雑な個別企業の分析や頻繁なポートフォリオ調整から解放される、市場全体の動向を見ることで運用状況を把握できるシンプルさ
市場の効率性に基づく合理性
インデックス投資の根底には「市場は効率的である」（市場にはあらゆる情報が即座に織り込まれるため継続的に市場平均を上回るリターンを上げることは難しい）という効率的市場仮説の考え方がある、個別の企業分析や市場予測に多大な時間と労力を費やしてもその努力が報われる可能性は低いとされる、市場全体に低コストで投資するインデックスファンドは最も合理的な投資手法の一つとして位置づけ

＜インデックス投資の注意点＞

特定の投資対象への偏り
投資対象の多さが必ずしも運用資産全体のリスク低減に直結するとは限らない、時価総額加重型の方式は値上がりした企業のウェイトが自然に高まるため特定の企業やセクターへの集中を招きがち、インデックス投資は銘柄数が与える印象ほど均等には分散されておらず結果として巨大企業へのウェイト集中を招くことがある、バリュエーションが高く将来リターンが低下する可能性があっても指数の構成銘柄を保有し続けることになる
「価格を見ない投資」の特性
インデックス投資は指数に連動することを目的としているため個別銘柄や市場全体の価格水準が「割高か割安か」を評価して売買することはない、指数に採用されている銘柄を構成比率に応じて機械的に保有することが基本、市場のバリュエーションに関わらずルールに基づいて売買を行う
長期低迷と市場リスクを「そのまま受け入れる投資」
「株式市場は長期的に見れば右肩上がり」という言葉はインデックス投資の根拠とされているが株式市場の平均リターンは常に実現されるわけではない、市場の波を良い時も悪い時もそのまま受け入れる戦略、特定の指数に連動するためリーマンショックやコロナショックで見られたような短期間での大きな下落も含めて市場リスクを「そのまま受け入れる投資」である

また、記事の最後にはまとめとして以下のように述べられています。

インデックス投資はその優れた合理性を持つ一方で、特定の投資対象への偏り、価格を見ない特性、そして長期間の低迷や市場リスクをそのまま受け入れる側面も持ち合わせています。これらの「光と影」の正体を知ることが、賢くインデックス投資と付き合うための第一歩です。

まとめると、「低コスト」「投資対象の広い分散」「シンプルさ」「市場の効率性」などの大きなメリットがある一方で、「特定の対象への偏り」「価格（バリュエーション）を見ない」「短期間の大きな下落や長期低迷を受け入れる」などの注意点を理解しておくべきですね。

ただし、ここでは注意点と記述していますが、見方を変えればメリットとも考えられます。例えば

「特定の投資対象への偏り」は「時価総額加重平均による上昇銘柄への投資と自動調節機能」
「価格を見ない投資」は「価格を気にしたことによる買い逃しや買いそびれの回避」
「長期低迷と市場リスクの受け入れ」は「安い価格での買い増しによる上昇相場へのアクセル」

などの言い換えもできると思います。注意点であると同時に、メリットでもあるということですね。また、注意点は理解しておくべきことではあるものの、初心者はほとんどの人間が回避できないか、もしくは下手にうまく立ち回ろうとすると、かえってリターンを下げる恐れがあります。

インデックス投資は市場平均を享受することにより高い合理性のもとで長期的に高いリターンを得ることができる一方で、そこで生まれる偏り・歪み・大きな下落や停滞局面を全て受け入れる必要がある投資です。

一方で、それらの注意点も見方を変えればメリットであるとも言えるため、インデックス投資を続ける上では理解しておくべきことではあるものの下手に避けようとせずにむしろその注意点を利用したり受け入れた方が賢明だと個人的には考えています。